受上游供应增加，进口煤涌入，港口、电厂库存回升，以及下游复工缓慢、煤炭需求不旺等因素影响，煤炭市场由资源紧张迅速转化为供大于求，压迫煤价止涨企稳，并出现下跌。从2月24日开始，环渤海港口市场煤交易价格开始下跌，到3月11日，跌破大型煤企月度长协价格561元/吨以后，继续下跌步伐。截止目前，煤价已累计下跌了22元/吨，中卡煤价格已经跌破年长协价格，高卡煤逐步向年长协靠近。预计煤价将于本周末跌至谷底，发热量5500大卡市场动力煤价格将跌至546元/吨附近后，企稳止跌。

本周，下游复工复产处于恢复期，电厂日耗增长缓慢，需求低迷;加之港口煤价倒挂，终端采购及贸易商需求疲弱，煤矿出货缓慢、库存高位，产地价格继续承压下行。目前，上游供应基本恢复至正常水平，铁路发运恢复至正常运能的八、九层，但下游需求还迟迟未到高位;在高库存和低耗煤的情况下，整体煤炭市场供大于求压力加大，悲观气氛浓厚。在库存增加、拉运减少的情况下，消费企业继续压价采购，北方港口动力煤的购销交割进入“指数下跌，报价下浮，交易价下跌”的交替下跌模式，现货煤价不断回落;“买涨不买落”的心态影响下，使得高库存之下的沿海地区市场采购大幅减弱。本周，沿海煤市继续低迷、下游需求真空，港口煤价继续延续弱势。

多个利好消息将支撑港口煤价跌至本周末后，有望企稳止跌。首先，各口岸严格控制进口煤，利好于国内市场;随着复工的加快，电力、冶金等耗煤企业库存下降后，将再次把目光转至国内市场，后续拉运量将增加。其次，长协价格在很大程度上对市场有托底作用;目前，现货价格已经跌破月度长协，等到跌至年度长协价格附近后，受发运成本支撑，现货很难再跌，会拉动电厂采购的积极性。再次，随着疫情的进一步得到控制，各地复工情况将继续加快;叠加新一轮大规模基建的启动，工业用电负荷将有所增加，电厂耗煤有望增长。

预计本周末，港口市场煤交易价格将跌至年度长协煤价附近，随后止跌企稳;至于后期煤炭市场何时出现转机，煤价何时上涨，还需关注下游需求的恢复和电煤的消耗情况。

关键词： 煤价 年度长协价