全球热点!丘栋荣旗下五只基金发布年报!坦言“绝对收益难做”,部分产品已将港股配至最高比例

每经记者任飞每经编辑肖芮冬


【资料图】

今日(3月22日),一向以低估值选股能力见长的丘栋荣,旗下五只基金发布了2022年年报,虽然延续其在选股上的低估值风格,但总体来看,仍有3只基金去年出现亏损。他本人也在总结中坦言,年内获取绝对收益的难度不小。

《每日经济新闻》记者注意到,同往年关注打新及定增参与新发股份一样,2022年统计到的认购新发及定增股票众多,大部分属于创业板中的医药、TMT、智能制造等行业。但从期末来看,每只基金超一半认购的新股,其估值已较认购时有所贬值。

此外,港股投资价值被高度认可,其在配置港股的基金年报中指出,港股估值处于绝对底部,存在系统性机会,港股配置比例已至上限。

三只基金亏损,港股已配至最高比例

3月22日,中庚基金发布旗下五只基金2022年年报,均有丘栋荣参与管理。一直以来,坚持低估值价值投资是其特有的典型风格,但从全年表现来看,其管理基金中有3只出现亏损。

具体看来,中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值先锋2022年内利润亏损。其中,中庚价值先锋利润亏损最大,年内利润亏损8.08亿元,基金份额净值年内也跌去8.20%。

从业绩表现来看,5只基金中,有两只年内净值收涨,包括中庚价值品质一年、中庚价值领航,年内分别涨8.77%、4.85%。年内净值收益率下跌的,除前述中庚价值先锋最多外,中庚价值灵动、中庚小盘价值分别下跌0.65%、3.15%。

放眼全年权益投资,丘栋荣在2022年报总结中坦言,权益投资要取得绝对收益也难度。他指出,在行业上不仅要避开跌幅巨大的受损行业,更要偏向业绩强韧的能源资源类公司。同时,股票盈利和估值双重挤压的年份,风格上要重视防守特征较为突出的价值股。

可见,2022年的低估值投资并不容易,而且权益资产整体也表现较弱势,从A股2022年表现看,1~4月和三季度均是单边下跌,仅二季度风止雨停期间经济与市场共振反弹。

不过,有关资产配置中的优选方向,丘栋荣也在报告中明确港股的投资价值。他指出,港股虽然波动较大,但深度下跌后随压力缓解而反转。基于股权风险溢价的资产配置策略,部分配置港股的基金已经对港股配置至最高比例上限。

注重新股及定增布局,认购新股期末估值多见贬值

不可否认的是,2022全年来看,权益资产估值水平是在持续下降的,中证800指数股权风险溢价从2021年末的0.19倍标准差,大幅回升至2022年末的0.90倍标准差,期间两次低点均超过1倍标准差,至历史极端值。

而从股息率与10年国债到期收益率比值看,息债比基本处于2009年以来的最高区域,权益资产性价比较高。在2022年资产的涉猎中,每经记者发现,丘栋荣同往年一样,也注重在新股及定增方向上的布局,但就全年配置资产的账面回报来看,认购新发股份期末估值多见贬值。

具体看来,中庚价值灵动年报显示,2022年35个认购新发及增发证券中,有25个期末估值单价低于认购价格;中庚价值品质一年年报显示,2022年37个认购新发及增发证券中,有27个期末估值单价低于认购价格;中庚价值领航年报显示,35个认购新发证券中,有25个期末估值单价低于认购价格。

其他两只基金年报也有类似情况。总的来说,认购新发股份中,普遍集中在创业板当中,行业涉及智能制造、医疗、TMT等。

展望2023年,中庚基金表示,宏观背景变化正在进行,中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落,基本面内升外降。

有关基金配置的重点方向来看,他在多只基金年报中多有提及,关注估值处于历史低位的价值股,重点关注供给端收缩或刚性行业,及其在需求复苏情况下的潜在弹性,主要行业包括大盘价值股中的地产、金融,基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。

同时,港股的价值股相比对应的A股更便宜,同时对应的分红收益率水平极高,其隐含的预期回报水平很高。看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。

对于计算机、电子等偏成长行业的部分成长股来说,丘栋荣认为,沿着自主可控的国产化道路,相关企业在需求端以及消费端充满机遇,认为这些行业挖掘到低风险、低估值、且有较高成长性的标的,有存在成为大牛股的潜质。

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